In diesem Blogbeitrag möchten wir uns mit dem Thema „Goldpreis inflationsbereinigt über 100 Jahre“ befassen. Der Goldpreis und die Inflation sind zwei Faktoren, die wichtige Anhaltspunkte für die wirtschaftliche Situation in einem Währungsraum liefern können. Die Inflation zeigt uns, ob eine Währung an Wert verliert oder gewinnt. Auch ein steigender oder fallender Goldpreis kann in diesem Zusammenhang ein wichtiger Indikator sein.
Was kostete Gold vor 100 Jahren?
Vor knapp hundert Jahren, im Zeitraum von 1920 bis 1929, war der Goldpreis relativ stabil und bewegte sich zwischen 20 und 21 US-Dollar pro Unze. Zwar gab es kleinere Auf- und Abschwünge, doch insgesamt war der Trend beständig. Diese Stabilität lässt sich auf verschiedene Faktoren zurückführen, unter anderem auf die relativ soliden wirtschaftlichen Bedingungen in den frühen 1920er-Jahren und auf den damals eingeführten Goldstandard.
Um 1933 kam es jedoch zu einem starken Anstieg, der 1934 in einem deutlichen Sprung auf 35 US-Dollar pro Unze gipfelte. Bis zum Ende des Jahrzehnts blieb dieser Preis relativ stabil. Diese Schwankungen wurden weitgehend durch die Weltwirtschaftskrise und die darauf folgende Wirtschaftspolitik beeinflusst.
Goldpreis inflationsbereinigt über 100 Jahre
| Jahr | Nominaler Goldpreis (US$/oz) |
Inflationsbereinigt (in US$) |
Erläuterung |
|---|---|---|---|
| 1920 | 20,67 | ~270 | Goldstandard; relativ stabile Wirtschaft |
| 1930 | 20,67 | ~310 | Kurz vor starkem Anstieg ab 1933 |
| 1940 | 35,00 | ~650 | Offizielle Anhebung des Goldpreises; Folgen der Weltwirtschaftskrise |
| 1950 | 35,00 | ~375 | Nachkriegszeit; Goldpreis weiterhin reglementiert |
| 1960 | 35,27 | ~307 | Staatliche Vorgaben im Rahmen des Bretton-Woods-Systems |
| 1970 | 38,90 | ~262 | Endphase des Bretton-Woods-Systems |
| 1980 | 594,90 | ~1.950 | Hohe Inflation, Ölkrisen und starker Gold-Boom |
| 1990 | 383,51 | ~765 | Beruhigung nach den Turbulenzen der 1970er- und 1980er-Jahre |
| 2000 | 279,11 | ~430 | Dotcom-Blase; beginnende Wende in der Geldpolitik |
| 2010 | 1.224,53 | ~1.430 | Nach der Finanzkrise 2008; extrem niedrige Zinsen und hohe Unsicherheit |
| 2020 | 1.769,59 | 1.769,59 (Referenz) | Geopolitische Unsicherheiten, Pandemie, Niedrigzinsumfeld |
| 2025 | 3.431,50 | ~2.759 | Rekordjahr: starke Investmentnachfrage, ETF-Zuflüsse, hohe Zentralbankkäufe und Safe-Haven-Nachfrage |
| Hinweis: Die inflationsbereinigten Werte sind gerundete Beispielwerte in 2020-US-Dollar. Für 2025 wurde der durchschnittliche LBMA-Goldpreis des Jahres verwendet. Die Umrechnung erfolgt näherungsweise mit dem US-Verbraucherpreisindex: Nominalpreis × CPI 2020 / CPI des jeweiligen Jahres. | |||
Die Tabelle „Goldpreis (US-Dollar pro Unze) – Nominal und inflationsbereinigt“ zeigt die Entwicklung des Goldpreises über die letzten hundert Jahre. In der ersten Spalte ist der nominale Goldpreis pro Unze in US-Dollar aufgeführt, während die zweite Spalte den inflationsbereinigten Goldpreis im selben Zeitraum darstellt. In der vierten Spalte werden verschiedene Faktoren genannt, die die jeweilige Entwicklung und die Diskrepanz zwischen dem inflationsbereinigten und dem nominalen Goldpreis erklären.
Als Folge der weltweiten Wirtschaftskrise von 1929 und den daraus resultierenden Maßnahmen (z. B. durch US-Präsident Franklin D. Roosevelt) wurde der Goldpreis 1934 offiziell auf 35 USD pro Unze angehoben. Inflationsbereinigt stellte dies eine erhebliche Wertsteigerung dar.
Ein besonderes Beispiel für eine hohe Inflationsbereinigung war das Jahr 1980, da in diesem Jahr die Inflation sehr hoch war und gleichzeitig eine Ölkrise herrschte. Der Goldpreis erreichte damals nominal beinahe 600 US-Dollar, was inflationsbereinigt einem Wert von rund 1.950 US-Dollar entspricht.
Insgesamt geht aus der Tabelle hervor, dass die starken Schwankungen des Goldpreises häufig auf ökonomische, finanzielle, politische und soziale Krisen zurückzuführen sind.
Legende: Die einzelnen Punkte sowie die verbundene Linie zeigen den inflationsbereinigten Goldpreis in ausgewählten Jahren von 1920 bis 2025. Die Werte sind gerundete Beispielwerte in 2020-US-Dollar pro Feinunze. Besonders auffällig sind die starken Ausschläge um 1980 sowie der deutliche reale Anstieg bis 2025.
Der Graph stellt den Goldpreis der vergangenen 100 Jahre inflationsbereinigt dar. Hierbei sind die starken Schwankungen aus der Tabelle noch einmal deutlicher zu erkennen. In den Jahren 1930, 1980, 2010 und 2020 zeigt sich ein besonders hoher Anstieg des inflationsbereinigten Goldpreises innerhalb der letzten 100 Jahre.Der Graph stellt den Goldpreis über mehr als 100 Jahre inflationsbereinigt dar.
Der Graph stellt den Goldpreis über mehr als 100 Jahre inflationsbereinigt dar. Dadurch werden die starken Schwankungen aus der Tabelle noch deutlicher sichtbar. Besonders auffällig sind die Hochpunkte um 1980, 2010, 2020 und 2025. Im Jahr 2025 erreicht der Goldpreis in dieser Beispielreihe auch inflationsbereinigt ein neues sehr hohes Niveau: Der nominale Jahresdurchschnitt von rund 3.431,50 US-Dollar je Feinunze entspricht etwa 2.759 US-Dollar in Kaufkraft von 2020.
Wie wirkt sich die Inflation auf den Goldpreis aus?
In Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit wird Gold oftmals als sicherer Hafen angesehen. Wenn sich die gesamte wirtschaftliche Lage verschlechtert, beginnen viele Anleger, ihr Geld in Gold und andere Edelmetalle zu investieren. Steigen die Inflationsraten, sorgen sie sich um den Wertverlust anderer Vermögenswerte wie Aktien und Anleihen. Dieser Effekt kann dazu führen, dass die Nachfrage nach Gold steigt. Eine direkte Folge hiervon können höhere Goldpreise sein.
Diese verstärkte Nachfrage kann den Goldpreis nach oben schnellen lassen. Man denke beispielsweise an die 1970er- bis 1980er-Jahre, als laut der Federal Reserve Bank of St. Louis der Zinssatz für Bundesanleihen (Federal Funds Rate) von durchschnittlich 8,98 % auf 13,82 % in die Höhe schnellte. In dieser Zeit stieg der Goldpreis von 35 US-Dollar pro Anteil auf satte 850 US-Dollar.
Hat Gold mit der Inflation Schritt gehalten?
Ob Gold auf lange Sicht mit der Inflation Schritt gehalten hat, lässt sich nicht abschließend eindeutig beantworten. Über längere Zeiträume betrachtet konnte sich Gold jedoch immer wieder als Schutz vor Inflation erweisen. Politische und soziale Unsicherheiten sowie wirtschaftliche Krisen haben den Goldpreis in der Vergangenheit regelmäßig in die Höhe schnellen lassen. Auch der inflationsbereinigte Goldpreis der letzten 100 Jahre zeigt, dass Gold in gewisser Weise ein Schutz vor Geldentwertung war. Allerdings gab es auch Phasen, in denen der Goldpreis über mehrere Jahre hinweg hinter der Inflation zurückblieb.
Alles in allem lässt sich aus der historischen Betrachtung ableiten, dass Gold zwar keine konstante Wertsteigerung garantiert, aber im Schnitt einen soliden Schutz vor Inflation bieten kann.
Goldpreis inflationsbereinigt im Vergleich zu 2020
Legende: Der Graph zeigt, wie stark der inflationsbereinigte Goldpreis in ausgewählten Jahren vom Referenzjahr 2020 abweicht. Werte oberhalb der Nulllinie bedeuten: Gold war real teurer als 2020. Werte unterhalb der Nulllinie bedeuten: Gold war real günstiger als 2020.
Dieser Vergleich macht deutlich, warum beim Thema Goldpreis inflationsbereinigt 100 Jahre nicht nur der nominale Goldpreis betrachtet werden sollte. Viele historische Jahre wirken auf den ersten Blick wegen der niedrigen nominalen Preise sehr günstig. Inflationsbereinigt zeigt sich jedoch ein differenzierteres Bild: Die meisten ausgewählten Jahre lagen real deutlich unter dem Niveau von 2020. Eine Ausnahme bildet das Jahr 1980, als hohe Inflation, Ölkrisen und große wirtschaftliche Unsicherheit den Goldpreis stark steigen ließen. Noch auffälliger ist 2025: In dieser Beispielrechnung liegt der inflationsbereinigte Goldpreis rund 56 Prozent über dem Niveau von 2020.
Fazit
Der inflationsbereinigte Goldpreis der vergangenen 100 Jahre zeigte immer wieder Höhen und Tiefen. Dabei wird deutlich, dass Einflussfaktoren wie wirtschaftliche Krisen oder politische Unsicherheiten sowohl die Inflation als auch den Goldpreis stark beeinflussen können. Insgesamt betrachtet kann Gold durchaus einen guten Schutz vor Inflation bieten, sofern die Anlage auf einen längeren Zeitraum ausgerichtet ist.
Quellenverzeichnis
- World Gold Council: Gold Spot Prices & Market History . Datengrundlage für Goldpreis-Durchschnittswerte ab 1978.
- World Gold Council: Gold Demand Trends: Q4 and Full Year 2025 . Quelle für den durchschnittlichen Goldpreis 2025 sowie Angaben zu Investmentnachfrage, ETF-Zuflüssen und Zentralbankkäufen.
- Federal Reserve Bank of Minneapolis: Consumer Price Index, 1913– . Quelle für die CPI-Werte und die Formel zur Inflationsbereinigung.
- MeasuringWorth: Gold Prices and the Ratio to the Price of Silver . Ergänzende Quelle für historische Goldpreisreihen und deren methodische Einordnung.
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